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2024年三季度，全球市場預期明顯改善。美國經濟延續放緩，依然保持韌性；歐洲經濟景氣度復蘇較弱，法德和英國有所分化。海外央行貨幣政策立場分化，美聯儲9月正式開啟降息周期，多重壓力使得降息幅度超預期，美債波動下行，美元指數走低；日央行再次加息，縮減購債；歐洲央行降息預期升溫；新興經濟體對貨幣寬松政策持謹慎態度。

　　三季度國內經濟修復仍較弱，工業生產景氣度下滑，穩增長政策的必要性進一步提升。7月份需求壓力仍在，主要經濟數據超季節性回落，工業生產環比偏弱，服務業增速小幅回升，投資和出口同比有所回落。8月份經濟數據進一步放緩，工業企業利潤同比增速受基數影響大幅走弱，生產仍是重要支撐；受商品零售拖累，社零同比增速再度走弱；固定資產投資增速略微好轉，房地產投資未見改善。

　　貨幣政策方面，穩增長重要性提升。7月底MLF（中期借貸便利）超預期調降疊加OMO（公開市場操作）降息，央行預期引導力度加強；9月政治局會議后，貨幣政策力度加大，降準降息同步落地，央行助力穩增長，市場信心大幅提振。二季度央行貨幣政策執行報告公布，堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆周期調節，推進貨幣政策框架轉型，增強經濟持續回升向好態勢，貨幣政策空間打開。

　　債券市場方面，債券收益率震幅加劇。7月伴隨政策利率降息，債市長端收益率跟隨下調，短端下行空間有限；8月經歷央行對長端利率風險關注及理財預防式贖回，利率債迅速上行至階段性高點，月末央行加大流動性投放，債市有所修復；9月初政策寬松預期下，利率債曲線陡峭下行，月底超預期政策頻出，債市大幅回調。信用債方面，贖回壓力下流動性風險上升，信用債的收益率和利差大幅波動上行；全國債務風險整體可控，但結構化壓力加大，國企違約率略有上升；市場對城投債和金融債的配置力度較強，但尾部負面輿情頻發，對敏感地區仍需保持謹慎。

　　9月24日會議內容對債市影響較大，尤其是創設“證券、基金、保險公司互換便利”，支持符合條件的證券、基金、保險公司，通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，以及創設“股票回購增持專項再貸款”，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。以上舉措對股市提供了強力政策支持。

　　本基金8月結束開放期重新封閉運行，8月下旬，開始逐步增配長久期利率債拉長組合久期進攻。9月下旬，開始逐步止盈長利率持倉，大幅壓降組合久期，將長久期利率債換配至3年以內利率債及浮息債。9月24日后，開始加速賣出長久期利率債以壓降組合久期。