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整個三季度國內經濟顯得波瀾不驚，內需不足繼續嚴重抑制經濟的增長，無論是消費還是投資都表現的較為低迷，同時上半年表現突出的出口也因為海外經濟的放緩出現明顯的降溫。臨近季末，中共中央政治局召開會議部署經濟工作，多部門陸續出臺穩定經濟政治的政策，除了加大放松力度、降低房貸壓力來全面促進房地產市場止跌企穩外，財政貨幣政策逆周期調節的力度也將進一步加大。預計4季度經濟有望逐步改善，除了全年的經濟增長目標有望基本完成外，明年的經濟增長預期也有望顯著改善。

　　海外方面，高利率下，全球經濟尤其制造業出現明顯放緩跡象，而美國大選所帶來的后續政策不確定性進一步加劇了經濟波動。9月份，美聯儲時隔4年首次降息50個基點，開啟了新一輪的降息周期。后續隨著年底美國大選的落地，經濟的不確定性也會進一步降低，軟著陸依然是大概率事件。當然，全球經濟依然存在不少風險點，包括中東的地緣政治風險、日本央行加息對全球流動性沖擊等。

　　本季度，無論是國內還是國外的基本面預期都呈現前低后高的態勢。9月的美聯儲降息推動美股市場回到前期高點附近，而持續下跌了近一個季度的A股市場最后一個星期也在政策的推動下出現了強勢反彈。

　　本基金投資方向以先進制造、新能源、信息技術等戰略性新興產業為主。今年兩會上，新質生產力的提出，以及一系列未來產業的推出，讓我們看到了更多的投資機遇。不過，考慮到目前市場的微觀交易結構，本季度，我們繼續貫徹基本面價值投資為主、主題投資為輔的策略，資產配置主要還是以業績增長相對明確的光模塊、PCB和服務器為代表的算力產業鏈為主。此外，整個季度我們一直在低位不斷增加港股的配置比例，主要還是以科技和互聯網板塊為主。