徐國杰 2007.03.02 中國證券報
中海基金投資總監彭焰寶日前向記者表示，能源將是未來10年最主要的投資主題之一，投資于能源競爭優勢上市公司能夠帶來豐厚的回報。
彭焰寶指出，隨著國際能源問題的日漸突出，公司的成長性和未來盈利能力與其能耗的相關度正不斷加強，企業自身的能源競爭優勢，也已經成為其可持續發展的決定性因素之一。過去十幾年來，中國經濟高速增長是以高能耗為代價的。數據顯示，目前中國能源綜合利用總效率為33%，約低于世界平均水平10%，中國單位GDP能耗是世界平均水平的3倍。隨著世界能源的日益短缺，能源將成為制約公司發展的重要因素，因而具有能源競爭優勢的企業將在長期的市場較量中勝出，投資于能源競爭優勢企業能夠帶來豐厚回報。比如海油工程、鞍鋼股份、中國國航、煙臺萬華這類具有能源競爭優勢的企業，其凈資產收益率水平遠遠高出行業及市場平均水平，股價也往往大幅度超越基礎市場指數。
隨著中國經濟總量的增加，中國的能源消耗正在以驚人的速度增長，且能源利用效率極低。中國政府目前正大力倡導“節約能源資源、建設節約型社會”，國家“十一五”規劃中也明確提出單位GDP能耗下降20%左右的目標。彭焰寶由此認為，當前的宏觀背景正是能源主題基金發行的最佳時機。隨著中國經濟增長模式向節約型加速轉變，具有突出能源競爭優勢的上市公司將迎來更大的發展機遇，其內在投資價值也愈加突出。
據悉，國內首個能源主題基金——中海能源策略基金即將正式發行，該基金將主要借鑒國際能源基金的投資策略，從能源產業鏈出發，把A股所有行業劃分為能源供給型行業和能源消耗型行業，能源供給型行業可以細分為能源生產行業、能源設備與服務行業，而能源消耗型行業可細分為低耗能行業、高耗能行業。其中重點關注能源生產行業、能源設備與服務行業、低耗能行業以及高耗能行業中單位能耗產出比具有競爭優勢的企業，并且確保投資于這些行業的投資比例不低于股票資產的80%。
彭焰寶表示，未來10年，中國經濟對能源的需求將持續增長，具有能源優勢的公司將迎來更大的發展機遇。相關研究預測，未來10年中國國內生產總值能耗仍將高于世界平均水平2.4倍，能源效率比世界先進水平低10個百分點。隨著政府大力限制高能耗產業的發展，加快經濟增長模式的轉變，上市公司的增長模式和競爭優勢也將隨之改變。以能源視角重新審視A股市場，從能源競爭優勢的角度評估中國企業的投資價值，將帶來新的投資機會。從國際市場能源主題基金的表現來看，長期而言，投資于具有能源競爭優勢的企業可帶來豐厚回報。