中國證券報 朱茵
國聯基金管理有限公司今年3月份開業，在股市風云變幻，尤其是基金銷售起伏不定的情況下，該公司啟動第一只開放式基金的首發。新生代基金公司在同行領先起步的壓力之下，將如何應對來自市場的挑戰？
有側重才能有突破
記者：目前基金行業中新老公司開始呈現分化，老公司管理資金規模可觀，新生代基金才剛起步，國聯基金如何給自己進行定位的？
雷建輝：從98年算起中國的基金行業僅僅經歷了六年，從長周期來看所有的公司都是新公司。成立時間稍早的“老公司”由于先期占領市場，取得了一些領先優勢，但這種優勢目前還不是新基金公司不可逾越的。目前國內基金行業的法律法規體系，決定了現有的基金公司走的都是“大而全”的路子，產品是全系列的、市場是全方位的，這樣新公司就處在非常不利的境地，也正是基于以上考慮，國聯基金在發展之初戰略方針會有所傾斜，也就是前期推出的產品和銷售的市場都會有所側重。產品目前我們首先推出股票型基金，并且偏重于成長股的研究和投資，因為這是我們的專長。市場營銷方面，我們通過對市場情況進行深入研究之后，決定把重點落實在“長三角地區”，先把區域市場“做細、做深、做透”，再去拓展全國市場。
記者：您認為基金公司的核心競爭力應該在哪里？
雷建輝：基金公司的核心競爭力應該是一套制度體系。從短期來看，基金公司的競爭能力可以是一個投資模型，可以是一個大牌的基金經理，可以是一個有魅力的領導人，但從長期來看，更重要的是要形成一套能夠制造核心競爭力的制度安排和體系。舉個簡單的例子，一個能夠不斷培養出明星基金經理的公司，它的競爭能力一定比其它公司強。
投資成長股正當時
記者：從貴公司的第一只開放式基金———國聯優質成長證券投資基金來看，注重的是“成長”，基金業界所倡導的價值投資理念曾經深入人心，如今對價值投資與成長投資您是怎么看的？
雷建輝：國聯優質成長基金是一只成長型的股票基金。選擇成長型，主要基于以下兩方面考慮：第一，中國是個高速發展的成長國家，不論是行業成長、周期性成長，成長是中國上市公司的主基調。第二，我們也認可價值投資的理念，但是我們認為“價值源自于成長”。像中國這樣的新興市場往往整體估值偏高，高估的部分只能通過較好的成長特性來進行風險補償，這也就“成長溢價”。如果失去成長性，可以說，中國絕大部分上市公司的估值都將面臨重新調整。不管名稱如何，國聯基金主要致力于通過打造精英研究團隊，自下而上對上市公司進行細致深入地研究，關注企業的內在品質，注重其未來的成長性，以此來選擇、投資那些優質成長公司，即具備一定規模、有一定的抗風險能力、具備較強的核心競爭力的上市公司。
記者：股市持續低迷，您認為目前是投資股票型基金的時機嗎？
雷建輝：從4月初至今，市場經歷了較大幅度的調整，A股算術平均價格合流通股加權價格都下降到近年新低，以2003年業績衡量的市盈率也是8年來的新低，如果按2004年的動態市盈率做比較，還要再低10%-15%。目前市場的股值已經在合理區域，部分具有品質保障的成長性公司更是具有了較高的投資價值，我們認為A股市場已經進入了投資的相對安全區，應該是投資A股的較好時機。記得投資大師彼得林奇有句話：要想財富快速增值，投資股票或者股票型基金是一條捷徑。前期市場的下跌基本釋放了宏觀緊縮的風險，部分行業和公司已經具備較好的投資價值；雖然投資者信心的恢復需要一段時間，但歷史經驗表明，在股市低風險區域選擇股票型基金投資是一個不錯的選擇。
基金要有社會責任感
記者：貴公司的經營理念中明確要做“有社會責任感的機構投資者”，如何理解？
雷建輝：人和企業都是社會人文環境的一個組成部分，任何個體的逐利行為不能妨害群體的健康發展。所以，一家優秀的基金公司不但要以基金持有人利益最大化為目標，而且還要隨時隨地意識到自身所承擔的社會責任，自覺去創造一個與基金持有人共同發展的人文社會環境，這才是真正優秀的基金管理公司，才能不斷順應歷史潮流發展壯大。